我們注意到耐火材料的主要下游鋼鐵行業(yè)在2013年的經(jīng)營似乎顯得有些慘淡，2013年1月~11月份，納入財務(wù)統(tǒng)計的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員企業(yè)實現(xiàn)利潤161.8億元(2012年同期為虧損7.56億元)，銷售收入利潤率僅為0.48%，在全部工業(yè)行業(yè)中處于最低水平。鋼鐵全行業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，但企業(yè)虧損面仍高達(dá)27.9%。

       濮耐股份于2014年3月8日發(fā)布了2013年年度業(yè)績報告，公司2013年營業(yè)收入為24.32億元，同比增長13.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.22億元，同比增長30.14%;2013年全年的每股收益為0.16元。

       公司2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額較2012年同期增長57.8%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到8.29%，較上年7.3%有較大提升，公司業(yè)績增長的質(zhì)量得到進一步的提升。公司的業(yè)績增長的趨勢不僅得到保持，增長的質(zhì)量也大幅改善了，這意味著企業(yè)的競爭力應(yīng)該處于提升的軌道上了。

       公司同時預(yù)計2014年一季度歸屬于母公司凈利潤增長幅度在40%~60%之間，繼續(xù)維持高增長。公司第一季度業(yè)績的增長預(yù)計主要來自于因管理、技術(shù)水平提升帶來的內(nèi)涵式增長以及鄭州華威并表帶來的業(yè)績貢獻等。

       我們不禁要問：這種逆勢增長的現(xiàn)象，在耐材行業(yè)中是一種普遍的現(xiàn)象還是特例呢?

       我國耐火材料工業(yè)在2013年的出口貿(mào)易量、貿(mào)易額及平均出口價格全部下滑;中國耐火材料行業(yè)(行情 股吧 買賣點)協(xié)會對59家統(tǒng)計數(shù)據(jù)完整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況作了對比分析，2013年利潤下降的有32家，占被調(diào)查企業(yè)的54.23%，利潤下降100%以上的有5家，連續(xù)兩年虧損的有5家，占比為8.47%。

       我們不禁再次發(fā)問：濮耐股份這樣的耐材龍頭企業(yè)是怎么做到業(yè)績的高增長呢?這種高增長的趨勢是否可以持續(xù)，未來發(fā)展的方向和重點會是什么呢?它是否具備持續(xù)發(fā)展的核心競爭力呢?

       我們也曾帶著這樣的疑問，然而當(dāng)我們進一步了解和分析時，發(fā)現(xiàn)耐材行業(yè)經(jīng)營情況原來在悄然變化中，而這種變化則促使公司能有超越行業(yè)的周期性，帶來業(yè)績的高增長和增長質(zhì)量的提升。

       整體承包模式推廣，行業(yè)集中度進一步提升

       耐火材料在冶金、化工(行情 專區(qū))、石油(行情 專區(qū))、機械(行情 專區(qū))制造、硅酸鹽、動力等工業(yè)領(lǐng)域得到廣泛的利用，在國民經(jīng)濟的生產(chǎn)運營和技術(shù)發(fā)展中起著重要作用。2001年來，全球高溫工業(yè)發(fā)展迅速，目前我國已經(jīng)成長為世界上最大的耐火材料生產(chǎn)國、消費國和出口國。

       下游鋼鐵等行業(yè)由于自身經(jīng)營上的困境，正在經(jīng)歷聯(lián)合重組的過程，于是進行集團化采購，推行整體承包模式。耐火材料整體承包模式是指把用戶的某個高溫設(shè)備或系統(tǒng)用耐火材料的設(shè)計、生產(chǎn)、現(xiàn)場安裝和服務(wù)整個過程全部承攬的一種商業(yè)模式。這種模式國內(nèi)開始于20世紀(jì)90年代末的鋼包整體澆注，2003年至今得到大規(guī)模推廣。

       整體承包模式對下游鋼鐵等行業(yè)來說，可以有效降低采購工作量及費用、減少供應(yīng)商數(shù)量和降低供應(yīng)風(fēng)險等諸多優(yōu)點。這一模式倒逼耐材行業(yè)整體轉(zhuǎn)型，從設(shè)計、施工、安裝等全方位服務(wù)能力和產(chǎn)品配套能力，對企業(yè)都提出很高的要求，從而使得耐材行業(yè)的技術(shù)、資金等方面的門檻得到提高。

       具備資金、技術(shù)、品牌綜合(行情 專區(qū))優(yōu)勢的龍頭企業(yè)如濮耐股份在這一過程中不斷進行產(chǎn)品和技術(shù)等方面的創(chuàng)新，能夠獲得鋼廠更多的整體承包模式訂單，從而占據(jù)更大的市場份額，獲得更大的經(jīng)營效益，與中小耐材企業(yè)的窘境形成鮮明對比。

       公司除海外市場外，2013年在國內(nèi)整體承包占銷售收入的比例高達(dá)60.18%，較2012年的49.23%有顯著提升。公司產(chǎn)量在全行業(yè)中的占比從2011年的1.6%上升到2013年的1.9%，市場占比也得到快速的提升。公司是寧波鋼鐵煉鋼全線耐火材料的唯一整體承包商，在昆鋼集團也擁有近80%的市占率，與客戶的戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系也得到進一步鞏固和提高。

       公司憑借技術(shù)、資本、品牌等方面綜合競爭能力實現(xiàn)收入、產(chǎn)銷量、凈利潤大幅超越行業(yè)的增長，2013年耐火材料全行業(yè)產(chǎn)量僅增長3.88%，公司增長11.98%;公司2013年凈利潤增長30.14%，而耐材協(xié)會59家重點企業(yè)同期利潤同比下降10.36%?？梢娬w承包模式對公司業(yè)績的拉升還是相當(dāng)顯著的。

       兼并重組加速開展，公司協(xié)同效應(yīng)初顯

       機構(gòu)分析人士指出，目前，耐火材料行業(yè)周期進入成熟期，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定將帶來相關(guān)企業(yè)兼并重組的機遇。

       在2013年3月，工信部發(fā)布的《促進耐火材料產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)指出，到2015年，要形成兩至三家具有國際競爭力的企業(yè)，創(chuàng)建若干個新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地，前10家企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到25%。

       公司自上市以來先后成功整合了昆鋼濮耐、上海寶明等鋼鐵耐材企業(yè)，實現(xiàn)在西南、東南亞、寶鋼本部市場和高端三大件產(chǎn)品等方面的突破;而2013年收購華威股份則實現(xiàn)公司在建材行業(yè)的重大突破，公司未來將繼續(xù)致力于非鋼、鋼鐵耐材同行的并購，預(yù)計2020年非鋼銷售收入占比達(dá)到20%。

       自2011年公司初步建立起來主營礦山開發(fā)、耐火原料生產(chǎn)及銷售的原料板塊，尚處于發(fā)展起步階段，目前布局主要是以已實現(xiàn)盈利琳麗礦業(yè)為代表的中低端原料基地，及以西藏濮耐、青海濮耐、華銀高新為代表的高端鎂質(zhì)原料基地。

       公司將并購重組視為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的重要途徑，并取得了較好的示范效應(yīng)，2013年公司收購鄭州華威后，為公司快速打開非鋼市場，預(yù)計2014年公司非鋼領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)的銷售收入可以達(dá)到14%左右。

       節(jié)能環(huán)保助力長足發(fā)展

       我國耐火材料企業(yè)眾多，企業(yè)規(guī)模、工藝技術(shù)、控制技術(shù)、裝備水平參差不齊，先進的生產(chǎn)方式與落后的生產(chǎn)方式共存。行業(yè)整體清潔生產(chǎn)水平不高，節(jié)能減排任務(wù)艱巨。

       耐材行業(yè)的下游鋼鐵、水泥等行業(yè)也紛紛對耐材的節(jié)能環(huán)保方面提出相應(yīng)的要求，因此我們認(rèn)為采用高檔耐火材料代替低檔耐火材料趨勢顯著，對行業(yè)內(nèi)技術(shù)好、產(chǎn)品優(yōu)的企業(yè)利好。

       濮耐旗下的品牌已經(jīng)成為各大鋼鐵企業(yè)和水泥企業(yè)在耐材采購中的首選品牌，全球鋼鐵百強中有70%以上都在使用濮耐的產(chǎn)品。

       公司未來也將依托鄭州華威的平臺，結(jié)合自有的高純鎂質(zhì)原料優(yōu)勢，在水泥窯協(xié)同處置城市生活垃圾等環(huán)保領(lǐng)域發(fā)力，進一步提升公司的核心競爭力。

       公司在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的先發(fā)和領(lǐng)先優(yōu)勢，將進一步鞏固和提升公司在行業(yè)內(nèi)的競爭力，對于落后產(chǎn)能是一種明顯的、符合趨勢的替代，有利于提升公司的市場占有率。

       內(nèi)外兼修，致力成為全球前三耐材行業(yè)專家

       公司具有高遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，在2020年，公司致力于建成一個以高科技為基礎(chǔ)、以耐火材料為主業(yè)的跨國集團，進入世界耐火材料行業(yè)的前三名，銷售收入達(dá)到100億元。而圍繞著這一戰(zhàn)略目標(biāo)，公司有著切實可行的經(jīng)營計劃和戰(zhàn)略部署。

       我們認(rèn)為隨著整體承包模式的進一步推廣、行業(yè)集中度的提升，兼并重組的快速實施和協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，節(jié)能環(huán)保、創(chuàng)新技術(shù)、產(chǎn)品對公司的推動，都將促使公司實現(xiàn)以上的戰(zhàn)略目標(biāo)，從而成為耐材行業(yè)世界級領(lǐng)袖企業(yè)。