隨著8月13日首爐多晶硅料順利出爐，江西賽維旗下停產(chǎn)兩年的馬洪硅料廠重新煥發(fā)了生機，這也給意欲重返美股主板交易市場的賽維打了一劑強心針。

       “重返紐交所主板市場并非易事，公司需要滿足較為嚴格的股權(quán)指標和財務(wù)指標，待有關(guān)部門審核通過后才能重新上市交易，以目前江西賽維的基本情況來看，重回紐交所主板市場尚需要一段時間。”中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函對本報記者表示。

       在賽維停產(chǎn)的這兩年里，已經(jīng)有多家光伏企業(yè)發(fā)展擴張，以賽維目前重啟的這些產(chǎn)能來看，顯然還要有更好的業(yè)績。

       重回主板的兩種選擇

       從紐交所退到粉單市場的江西賽維，若想回到美國主力交易市場有兩種選擇，一種是將退到粉單市場的賽維重新拉回主板，一種是以此前收購的SPI為平臺，升級到納斯達克等主板市場。對第一種方案，賽維正在積極推進重組事宜，以期在9月8日召開的聽證會上用足夠多的實力，獲得通過。

       在2007年登陸紐交所的賽維LDK 首次發(fā)行股價曾高達30美元以上，但到了今年3月份，其股價下跌至1美元以下，3月31日紐交所表示，考慮到賽維LDK“異常低”的價格，認定其已經(jīng)不再符合掛牌交易標準，隨即宣布把賽維LDK的美國存托股票除牌。

       不過紐交所也表示，在賽維LDK太陽能宣布重組和融資協(xié)議之后，將對其上市狀態(tài)進行持續(xù)評估。

       賽維LDK方面消息顯示，“注冊所在地的開曼法院已經(jīng)正式批準了賽維LDK聯(lián)合臨時清盤人具有就相關(guān)債務(wù)與債權(quán)人、股東達成‘重組支持協(xié)議’的權(quán)力，同時還批準了賽維LDK可以通過可轉(zhuǎn)債的方式，從恒瑞新能源處獲得1400萬美元‘過渡期融資’，用以支付重組期間相關(guān)費用的權(quán)力。”

       此外，江西賽維還有一種選擇，就是做大SPI業(yè)績，然后逐步升級至美國主力股票交易市場。

       SPI是江西賽維2011年收購的美國太陽能電力股份有限公司(Solar Power Inc)，是在美國場外交易電子報價板OTCBB上市的企業(yè)，代碼為 。

       根據(jù)美國相關(guān)規(guī)定，在OTCBB上市的企業(yè)滿足一定條件后可以“升級”至納斯達克小型資本市場。不過這些條件也十分嚴格，例如凈資產(chǎn)需達到500萬美元或年稅后利潤超過75萬美元或市值達5000萬美元、最低股價為4美元等，而現(xiàn)在SPI股價僅為0.4美元。

       對于江西賽維最終如何進行“復(fù)市”，截至發(fā)稿前，該公司尚未對本報記者回復(fù)。

       復(fù)產(chǎn)是前提

       不論選擇哪種方式回歸美股主板交易市場，賽維都要以產(chǎn)能和業(yè)績做基礎(chǔ)，這也是董事長彭小峰積極復(fù)產(chǎn)的原因。

       目前江西賽維復(fù)產(chǎn)的馬洪硅料廠設(shè)計年產(chǎn)能達15000噸，早在2011年10月就已經(jīng)建成，此外還有一條下村硅料廠生產(chǎn)線，兩廠總設(shè)計產(chǎn)能達2.2萬噸，這也是賽維目前最重要的資產(chǎn)，但此次復(fù)產(chǎn)的僅為5000噸。

       據(jù)賽維內(nèi)部人士公開表示，現(xiàn)在主要是看復(fù)產(chǎn)的情況，如果順利將開啟另外5000噸的生產(chǎn)設(shè)備。

       事實上，重啟硅料生產(chǎn)線需要投入大量資金，這也是賽維復(fù)產(chǎn)只能一步步來的原因。

       據(jù)了解，重啟整條硅料生產(chǎn)線需要投入15億元，從去年賽維就一直在為融資而努力，當(dāng)時的國開行江西分行授信給賽維4億元貸款，用于其硅料廠的冷氫化技術(shù)改造。

       此外，彭小峰還從一家名為Heng Rui Xin Energy Co.Limited 的公司那里籌措了數(shù)筆資金，彭小峰對外稱，“拿到了該公司的1000萬美元現(xiàn)金、1400萬美元用于營運的融資額。”

       雖然經(jīng)過長達一年多的融資準備終于開啟了硅料廠的復(fù)工之路，但未來盈利前景依然充滿不確定性。

       卓創(chuàng)資訊分析師王曉坤對記者表示，“賽維復(fù)產(chǎn)的硅料產(chǎn)品屬于上游原材料，其產(chǎn)品價值在整個產(chǎn)業(yè)鏈中不屬于高端產(chǎn)品，其盈利空間不大。”

       實際上，馬洪硅料廠的停產(chǎn)正是因為當(dāng)時的硅料價格急劇下跌，馬洪硅料廠價格、成本出現(xiàn)倒掛。而賽維LDK硅料項目總投資超過120億元，也正是造成企業(yè)經(jīng)營虧損的重要原因。

       數(shù)據(jù)顯示，其2012年三季度負債達94%，負債總額達206億元。

       此外，對于江西賽維所處的光伏行業(yè)，王曉坤并不看好。她表示，“光伏行業(yè)發(fā)電成本很高，雖然分布式光伏發(fā)電成本略低，但平均發(fā)電成本也在0.7元—0.9元之間，比火電發(fā)電成本高出一倍還多，很多國家已經(jīng)不看好這個行業(yè)了。”

       預(yù)警地方政府支持

       雖然行業(yè)人士對發(fā)展光伏存在很多爭議，但作為光伏行業(yè)的巨頭企業(yè)，江西賽維依然有其發(fā)展壯大的理由。

       一方面，江西賽維通過冷氫化技術(shù)改造降低硅料生產(chǎn)成本，另一方面則通過發(fā)展下游電站業(yè)務(wù)，爭取實現(xiàn)自發(fā)電解決占生產(chǎn)成本40%的電力問題。但這些動作的背后都離不開財團的支持，而彭小峰一直仰仗的最大支持便是來自當(dāng)?shù)亍?br />
       早在2012年，當(dāng)江西賽維面臨5億元信托貸款兌付危機時，江西省財政就通過“賽維LDK穩(wěn)定發(fā)展基金”替其買單，此后該筆賬務(wù)由賽維向華融再作5億元的信托計劃，發(fā)行成功后將資金歸還給江西省財政而完成。

       同樣是在2012年，上文所述HRX以每股0.86美元的價格收購賽維LDK的增發(fā)普通股，給賽維提供了2300萬美元的融資額，完成后對方直接持有了賽維LDK16.59%的股權(quán)，為第二大股東。而不久前，彭小峰又通過HRX獲得數(shù)千萬美元的支持，而這家HRX公司40%的股權(quán)所有者，便是來自于江西新余政府旗下的資產(chǎn)管理公司。

       這些默默支持的財團正是賽維依然具備重返美股主力市場的信心所在，但一些業(yè)內(nèi)人士則對此提出了預(yù)警。

       一位新能源行業(yè)分析師表示，“目前很多歐美國家都大力發(fā)展光伏行業(yè)的高端產(chǎn)品，而中國依然停留在低端加工層面，使我國在整個產(chǎn)業(yè)鏈條中難以盈利，舉例來說，去年我國進口的高端多晶硅產(chǎn)品最高價達到180元/公斤，而我們生產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)品才十幾元/公斤。”

       不僅在產(chǎn)品利潤上占不到優(yōu)勢，低端多晶硅產(chǎn)品在提純過程中也會造成大量污染，且難以根治，這也是歷來國外不愿意發(fā)展初級多晶硅產(chǎn)品的原因。

       “最重要的是，目前尚未形成一個成功的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，就連美國也在因為高污染、高成本而在減少對本國光伏行業(yè)的補貼，如今我國大力發(fā)展光伏行業(yè)更要謹慎。”上述分析師表示。