因需求不及預(yù)期，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)加強(qiáng)，近期，黑色系品種整體表現(xiàn)疲軟，領(lǐng)跌商品期貨市場(chǎng)，繼原料端鐵礦、雙焦下跌之后，成材端螺紋及熱卷也連續(xù)兩日大幅下挫。截至24日下午收盤(pán)，熱卷、螺紋鋼主力合約大跌超3%，期價(jià)均錄得近5個(gè)月新低。

據(jù)了解，就黑色系而言，“負(fù)反饋”意指國(guó)內(nèi)鋼廠由于虧損通過(guò)主動(dòng)減少產(chǎn)量，將成本壓力向原材料端傳導(dǎo)，而原料下跌意味著成本支撐的松動(dòng)，從而進(jìn)一步加大成材端壓力阻礙鋼廠盈利修復(fù)空間，從而形成惡性循環(huán)。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel），通過(guò)2022年兩次負(fù)反饋情況發(fā)現(xiàn)，啟動(dòng)時(shí)間均為傳統(tǒng)旺季尾聲，反饋開(kāi)啟節(jié)奏由現(xiàn)實(shí)需求情況及鋼廠虧損幅度決定。

4月以來(lái)，螺紋鋼價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)交易活躍度下降明顯。在下游“銀四”需求不及預(yù)期的同時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)也進(jìn)入虧損通道。在此情況下，區(qū)域內(nèi)主要流通資源鋼廠自發(fā)聯(lián)動(dòng)穩(wěn)價(jià)，并商討有效減產(chǎn)措施，緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力，恢復(fù)市場(chǎng)信心。

消息面上，據(jù)蘭格鋼鐵，24日下午，西北聯(lián)鋼在晉南鋼鐵集團(tuán)召開(kāi)關(guān)于協(xié)調(diào)限產(chǎn)會(huì)議，會(huì)議重點(diǎn)內(nèi)容為商討停爐限產(chǎn)，降減虧。與會(huì)議相關(guān)人員了解到，為了積極響應(yīng)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)“三定三不要”的行業(yè)自律原則，西北聯(lián)鋼各股東鋼企及區(qū)域內(nèi)主要鋼企計(jì)劃從4月25日開(kāi)始自發(fā)自律進(jìn)行減停產(chǎn)，減產(chǎn)比例不低于30%，涉及高爐15座以上，預(yù)計(jì)日均減少鐵水產(chǎn)量6萬(wàn)噸以上，減產(chǎn)時(shí)間暫定至五月底，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定。西北聯(lián)合鋼鐵有限公司由陜西鋼鐵集團(tuán)有限公司、山西建龍實(shí)業(yè)有限公司、山西晉南鋼鐵集團(tuán)有限公司、山西晉城鋼鐵控股集團(tuán)有限公司、山西高義鋼鐵有限公司、山西建邦集團(tuán)有限公司等六家單位發(fā)起組建，包含9家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。

對(duì)此，華聯(lián)期貨表示，西北聯(lián)合鋼鐵在弱需求壓力下召開(kāi)會(huì)議討論減產(chǎn)，負(fù)反饋持續(xù)發(fā)酵推動(dòng)黑色系盤(pán)面24日繼續(xù)下跌。目前來(lái)看，雖然鋼廠減產(chǎn)能夠緩解供應(yīng)壓力，但卻給原料需求帶來(lái)了打擊。鋼材成本支撐減弱，隨著旺季逐漸向淡季過(guò)渡，供需失衡預(yù)期下負(fù)反饋邏輯增強(qiáng)，且旺季減產(chǎn)加劇市場(chǎng)對(duì)弱需求的恐慌情緒，鋼價(jià)承壓弱勢(shì)下行。

中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)姜維也在第十九屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)議上表示，總體看，房地產(chǎn)仍沒(méi)有明顯的復(fù)蘇上升態(tài)勢(shì)，鋼鐵需求大幅提升尚無(wú)動(dòng)力。

“黑色產(chǎn)業(yè)鏈各商品價(jià)格目前尚未出現(xiàn)明顯止跌跡象。”華泰期貨指出，后續(xù)來(lái)看，若多數(shù)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，重新改善供需結(jié)構(gòu)，形成庫(kù)存的有效去化，或者前期跌勢(shì)最為明顯的雙焦底部出現(xiàn)，屆時(shí)鋼價(jià)下跌或有望趨緩。后期需關(guān)注鋼廠減產(chǎn)行為、動(dòng)力煤價(jià)格對(duì)弱粘性煉焦配煤價(jià)格的支撐，以及月底政治局會(huì)議情況。